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4月21日，在國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行集團(tuán)春季會(huì)議的一場(chǎng)討論會(huì)上，歐美央行行長(zhǎng)先后發(fā)表講話，分別對(duì)當(dāng)前歐美經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和未來貨幣政策走向進(jìn)行前瞻性指引。中國銀行研究院研究員鄒子昂認(rèn)為，歐央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化靈活調(diào)整貨幣政策;美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議上將討論加息50個(gè)基點(diǎn)的議題。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德的講話要點(diǎn)主要包括：第一，歐洲經(jīng)濟(jì)短期仍面臨較大通脹壓力。2021年第四季度以來，由于新冠肺炎疫情反復(fù)和俄烏地緣政治沖突等因素，能源成本和供應(yīng)鏈中斷風(fēng)險(xiǎn)顯著抬升，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能漸弱，通貨膨脹顯著上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年3月，歐元區(qū)通脹率高達(dá)7.5%，短期仍有上行風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成負(fù)面影響。然而，受益于經(jīng)濟(jì)重新開放、勞動(dòng)力市場(chǎng)改善等方面因素，歐元區(qū)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)前景向好。

第二，歐央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化靈活調(diào)整貨幣政策。一是在全球政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在高度不確定性背景下，歐洲央行的貨幣政策將根據(jù)不斷變化的經(jīng)濟(jì)前景動(dòng)態(tài)調(diào)整，保持貨幣政策的靈活性。二是維持在2022年第三季度末結(jié)束資產(chǎn)購買計(jì)劃不變。三是延長(zhǎng)中央銀行回購便利至2023年1月15日，為非歐元區(qū)中央銀行提供流動(dòng)性常規(guī)安排。防范因非歐元區(qū)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的歐洲央行貨幣政策傳導(dǎo)失效。

第三，歐元區(qū)金融機(jī)構(gòu)對(duì)俄烏兩國的直接風(fēng)險(xiǎn)敞口較低，俄烏沖突對(duì)歐元區(qū)金融機(jī)構(gòu)與金融穩(wěn)定的沖擊有限。但是，對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)仍需保持警惕：一是大宗商品的波動(dòng)性增大可能導(dǎo)致金融市場(chǎng)套期保值活動(dòng)縮減，市場(chǎng)參與者更容易受到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。二是俄烏沖突可能引發(fā)部分國家非金融部門周期性風(fēng)險(xiǎn)暴露，對(duì)此，應(yīng)當(dāng)適當(dāng)提高宏觀審慎資本緩沖。三是歐洲銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)總體穩(wěn)健，但仍面臨俄烏沖突帶來的結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，如企業(yè)和家庭的信貸風(fēng)險(xiǎn)上升等。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話主要關(guān)注點(diǎn)包括：第一，鞏固5月加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。鮑威爾指出，美聯(lián)儲(chǔ)5月議息會(huì)議上將討論加息50個(gè)基點(diǎn)的議題。同時(shí)，對(duì)提升加息節(jié)奏等具體措施表示支持。第二，美聯(lián)儲(chǔ)高度關(guān)注通脹，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。鮑威爾重申美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)是運(yùn)用貨幣政策工具讓供需關(guān)系更加平衡，促使通脹回落，同時(shí)避免經(jīng)濟(jì)增速放緩引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退。關(guān)于高通脹問題，鮑威爾指出，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前最關(guān)注的問題仍是降低通脹。雖然將通脹控制在合理水平具有非常大的挑戰(zhàn)，但是恢復(fù)價(jià)格穩(wěn)定是絕對(duì)必要的，否則經(jīng)濟(jì)就無法平穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)。第三，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)供需出現(xiàn)嚴(yán)重失衡。鮑威爾警告，當(dāng)前美國勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)不可持續(xù)的過熱跡象，勞動(dòng)力工資增速已經(jīng)達(dá)到了近年來的最高水平。同時(shí)，失業(yè)率也由2021年6月的5.9%下降至2022年3月的3.6%。如果勞動(dòng)力市場(chǎng)供需失衡加劇，可能進(jìn)一步引發(fā)工資螺旋式上升，推高通脹水平。因此，美聯(lián)儲(chǔ)將致力于適當(dāng)給勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，使供需達(dá)到一個(gè)更合理的均衡。(路虹)

關(guān)鍵詞： 國際貨幣 貨幣基金組織 新冠肺炎疫情 俄烏沖突