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在岸和離岸人民幣對(duì)美元匯率日前雙創(chuàng)近一個(gè)月新高，同時(shí)市場(chǎng)上看穩(wěn)人民幣匯率的聲量明顯增高。從交易行為到市場(chǎng)預(yù)期，人民幣匯率走穩(wěn)跡象漸趨明顯。中國(guó)銀行研究院研究員吳丹分析認(rèn)為，近期人民幣匯率反彈回升主要與美元指數(shù)回落、北向資金流入態(tài)勢(shì)顯著、近期國(guó)內(nèi)利好政策頻出等因素有關(guān)，“預(yù)計(jì)人民幣匯率會(huì)在一個(gè)時(shí)期內(nèi)保持基本穩(wěn)定”。

在美聯(lián)儲(chǔ)加息信號(hào)頻出的背景下，上半年美元指數(shù)一路沖高破百，在5月13日創(chuàng)下105.01的近20年高位。但近期市場(chǎng)預(yù)計(jì)多項(xiàng)不利因素將拖累美元指數(shù)進(jìn)一步走低，6月8日美元指數(shù)回落至102.40附近。

探究美元指數(shù)走低的原因，一是4月份美國(guó)宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)不景氣，制造業(yè)PMI(采購(gòu)經(jīng)理指數(shù))繼續(xù)下跌至55.4，同比跌幅達(dá)2.98%。二是美國(guó)通脹問(wèn)題依舊未能緩解，4月CPI(消費(fèi)者物價(jià)指數(shù))同比上漲8.3%。三是歐元對(duì)美元匯率升值也對(duì)美元構(gòu)成利空。為應(yīng)對(duì)歐元區(qū)通脹問(wèn)題，歐洲央行加息箭在弦上。

此外，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面走弱影響，美債10年期實(shí)際收益率開始走跌。6月7日紐約尾盤，美國(guó)10年期基準(zhǔn)國(guó)債收益率跌6.63個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.9736%。中美利差倒掛現(xiàn)象亦有緩解苗頭，跨境資本回流支撐人民幣匯率反彈回升。

近期，北向資金流入態(tài)勢(shì)顯著，單月即兩創(chuàng)年內(nèi)高點(diǎn)，人民幣資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力增強(qiáng)。一方面，從短期外資流動(dòng)來(lái)看，5月份北向資金出現(xiàn)明顯回流態(tài)勢(shì)，多家外資機(jī)構(gòu)明確表態(tài)看好中國(guó)市場(chǎng)。5月20日北向合計(jì)單日成交凈買入142.36億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。5月31日北向合計(jì)單日成交凈買入138.56億元，為年內(nèi)次高。另一方面，1-4月跨境資本流動(dòng)格局平穩(wěn)，經(jīng)常項(xiàng)目與直接投資項(xiàng)下保持順差流入，但受國(guó)際形勢(shì)影響，股、債等短期跨境資本流動(dòng)波動(dòng)加大。

此輪北向資金大舉流入可看作重要的積極信號(hào)，表明外資對(duì)持有人民幣資產(chǎn)的市場(chǎng)預(yù)期良好，也有利于人民幣匯率的穩(wěn)定走勢(shì)。5月份北向合計(jì)累計(jì)凈買入已轉(zhuǎn)為增加狀態(tài)。截至5月31日，北向累計(jì)凈買入16334.17億元，比月初增長(zhǎng)1.19%。

近期國(guó)內(nèi)利好政策頻出，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定，對(duì)人民幣匯率回調(diào)走穩(wěn)形成有力支撐。多項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)大盤的重磅政策相繼出臺(tái)，支撐此前受多地疫情散發(fā)等因素影響的經(jīng)濟(jì)基本面逐步回溫，引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期更趨合理，而經(jīng)濟(jì)基本面與合理預(yù)期是支撐人民幣匯率穩(wěn)健走勢(shì)的關(guān)鍵。

穩(wěn)經(jīng)濟(jì)利好政策中涉及穩(wěn)外匯市場(chǎng)的舉措不少，包括推進(jìn)外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)，加強(qiáng)銀行外匯風(fēng)險(xiǎn)能力建設(shè)，新增外匯期權(quán)工具積極助力中小微外貿(mào)企業(yè)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn);簡(jiǎn)化境外投資者購(gòu)買境內(nèi)債券的程序，拓展外資對(duì)境內(nèi)債券市場(chǎng)的可投資范圍;鼓勵(lì)支持境內(nèi)企業(yè)擴(kuò)大跨境融資渠道等。政策“組合拳”從多方位進(jìn)行全面指導(dǎo)，為穩(wěn)定外匯市場(chǎng)交易保駕護(hù)航，促進(jìn)外匯市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。(路虹)

關(guān)鍵詞： 中國(guó)銀行研究院 人民幣匯率 基準(zhǔn)國(guó)債收益率 美元指數(shù)