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在業內人士普遍看好后市，認為今年下半年國際原油價格將一路高歌猛進時，油價卻掉頭向下，短短兩個月跌去30%。油價大起大落，一定程度上反映了當前世界經濟的現狀——不確定因素占主導地位，未來難以預料。種種極大的不確定性，將加劇各國經濟動蕩，油價帶來的連鎖反應可能加重通貨膨脹的影響，最終將世界經濟拖入衰退邊緣。

【資料圖】

油價大起大落，一定程度上反映了當前世界經濟的現狀——不確定因素占主導地位，未來難以預料。

盤點今年市場表現，業內人士普遍看好后市，認為今年下半年國際原油價格將一路高歌猛進，突破每桶130美元大關。誰又能料到，油價卻掉頭向下，跌破了每桶90美元，短短兩個月跌去30%，回到1月份的平均價位。當前油價可以說是上下兩難，隨時都可能發生劇烈波動。

市場價格波動看似雜亂無章，但畢竟有因可循。上周四原油價格止跌回升，WTI盤中上漲3.38%，達到91.09美元，布倫特原油一度接近100美元。市場反彈的原因是原油供應基本面依然吃緊。美國能源信息署發布報告稱，截至8月12日的一周，美國原油庫存比上周減少710萬桶，汽油庫存減少460萬桶，還有數百萬桶原油從國家戰略石油儲備中流出。數據顯示，美國商業原油庫存現在約為4.25億桶，較五年平均水平低6%，汽油庫存比五年平均水平低8%。此外，美國勞動力市場走強，也稍稍提振市場信心。

市場借此消息反彈，但技術面并沒有好轉，自6月份高點以后下行趨勢依然延續。當下有幾大因素影響油價，如地緣政治沖突導致地緣政治關系空前緊張，能源危機、通貨膨脹以及極端天氣都可能拖累經濟增長，國際原油價格因而更容易被不可預見的事件所左右。

在長期趨勢不甚明了的情況下，能源價格可能會突然飆升，也可能會突然暴跌。

正是種種極大的不確定性，將加劇各國經濟動蕩，油價帶來的連鎖反應可能加重通貨膨脹的影響，最終將世界經濟拖入衰退邊緣。因為能源成本對運輸和生產的所有物品的價格都有重要影響，從糧食到建筑材料無一例外。當前市場十分脆弱，任何意外事件都可能導致燃料價格飆升。也正因如此，各方都在密切關注國際油價變化，警惕石油天然氣供應危機導致全球供應鏈中斷的風險。

石油市場有句名言，即“預測能源價格一直是傻瓜游戲”。特別是當市場處于上下兩難的境地，其變化總是出乎意料。

油價有充足的理由向上突破。

需求可能增加。在針鋒相對的制裁報復中進一步加強對歐洲的天然氣銷售控制，歐洲公用事業公司將被迫燃燒更多的石油來代替天然氣。根據歐佩克的預測，今明兩年的石油需求將弱于最初的預期，但是需求還在持續增加，預計2023年的全球需求將擴大到每天近1.03億桶。

此外，一些重要機構也看多油價。巴克萊銀行將今年布倫特原油平均價格稍微下調至每桶103美元、WTI基準原油均價則為每桶99美元。該銀行認為盡管制裁嚴厲，石油供應仍然具有彈性，歐盟禁運在明年初全面生效，石油供應預計將減少150萬桶/日。

雖然市場擔憂經濟放緩乃至衰退，但油價下行空間有限，歐佩克+可能在明年減少供應。高盛也認為油價將在高位運行，預測今年第四季度至明年，布倫特原油平均價格為每桶125美元。美國能源信息署預測明年布倫特原油將為每桶95.13美元、WTI為每桶89.13美元，與當前價位相當。

當然，油價向下尋求支撐的可能性也非常大。

當前，投機市場最擔心的是經濟衰退導致需求銳減。今年油價漲幅驚人，可以與1970年石油危機和2008年國際金融危機相比擬，急劇上漲的能源價格嚴重制約經濟增長，并且帶來社會經濟混亂。

自6月中旬以來，全球市場對經濟衰退的擔憂導致石油多次出現大幅拋售。特別是歐元區經濟正在走向衰退、東亞主要經濟體表現不佳，使得對大宗商品的需求減弱，價格回調明顯。業內專家分析認為，傳統化石燃料投資減少將是長期趨勢，價格下降是必然的。特別是新能源發展勢不可擋，將制約中長期油價走強。

與此同時，原油供應不見減少。美國能源信息署預計，今年美國原油產量將為1186萬桶/日，明年預計將達到1270萬桶/日。歐佩克原油平均產量今年將為2847萬桶/日，明年則增加到2904萬桶/日。此外，拉美和非洲油田產量還會增加。有消息說，可能每天增加200萬桶以上的全球供應，將在較大程度上緩解供應緊張問題。

目前看，投機客紛紛離場觀望。截至8月初，布倫特原油和WTI原油的凈多頭投機頭寸，即看漲和看跌押注之間的差異已降至非常低的水平。投機交易日趨平淡，顯示市場將持續盤整，等待消息面突破機會。

而從長遠看，歐洲能源危機給世人一個警告：忽視能源安全將造成嚴重后果。世界各國都有必要重新評估能源安全體系，包括能源轉型策略，不僅要推動可再生、碳密集度較低的經濟和社會發展，還要推動更穩定、安全的能源供應。

關鍵詞： 布倫特原油 世界經濟 不確定因素