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(資料圖片僅供參考)

智通財經APP獲悉，中泰證券發布研報稱，醫藥作為兼具科技和消費屬性的板塊，在市場行情的輪動中將持續呈現結構性行情，關于科技屬性，創新藥板塊已經歷了過去一年來的急漲后回調，相比2025年年初的位置，普遍標的估值合理，因此建議關注所在細分行業(優選小核酸、體內CAR、ADC、二代IO、protac等)及公司本身基本面有邊際變化且持續性有望兌現的標的，醫藥/醫療AI+則是近期熱度持續高漲的新方向，除關注賽道龍頭外，建議關注主營業務非醫藥/醫療AI+相關，但積極擁抱相關技術并預期能夠中短期內兌現估值彈性的標的。　　中泰證券主要觀點如下：　　把握醫藥結構性行情，持續關注醫藥/醫療AI+，基本面有積極變化的輕籌碼標的。　　本周滬深300上漲0.36%，醫藥生物下滑0.81%，處于31個一級子行業第21位，本周醫療服務上漲0.22%，化學制藥、生物制品、醫療器械、中藥、醫藥商業分別下跌0.54%、0.89%、1.07%、1.75%、2.68%。本周醫藥行情分明顯，AI醫療、前期回調明顯的小核酸相關標的、基本面有邊際變化且機構籌碼較輕的部分個股表現亮眼。　　該行認為醫藥作為兼具科技和消費屬性的板塊，在市場行情的輪動中將持續呈現結構性行情，關于科技屬性，創新藥板塊已經歷了過去一年來的急漲后回調，相比2025年年初的位置，普遍標的估值合理，因此建議關注所在細分行業(優選小核酸、體內CAR、ADC、二代IO、protac等)及公司本身基本面有邊際變化且持續性有望兌現的標的，醫藥/醫療AI+則是近期熱度持續高漲的新方向，除關注賽道龍頭外，建議關注主營業務非醫藥/醫療AI+相關，但積極擁抱相關技術并預期能夠中短期內兌現估值彈性的標的；　　消費方面，目前2025年業績預告基本發布完成，基本體現在當下股價，建議關注中藥、醫美等消費醫療板塊中積極進行產品擴充的標的、經歷了長期調整的醫療服務板塊。　　invivoCAR有多個臨床研究預計在年內到達主要終點，尤其關注針對自免適應癥的相關進展：　　根據醫藥魔方，該行統計了IST類型invivoCAR的臨床階段在研管線，雖均處在早期階段，但從靶點布局、作用機制設計、適應癥規劃等，該項前沿技術具備復制體外CAR品種的各類靶點的潛力，同時有部分新興企業在當下階段即率先考慮改造多種免疫細胞的技術，在分子設計端invivo技術的應用有很大的潛在范圍，適應癥方面除CAR-T治療已被充分研究的血液及淋巴系統腫瘤外，自免疾病由于致死性相對較弱的特點，在臨床試驗中得到積極數據的意義深遠。　　invivoCAR有多個臨床研究預計在年內到達主要終點，尤為重要的是Abbvie曾21億美金并購的capstan的核心管線I期臨床估計近期到達主要終點，該研究以健康人為受試對象，主要終點為一系列安全性指標，次要終點為免疫反應相關指標，預示著后續有效性的實現，該管線后續將主要針對自免適應癥進行開發，考慮到capstan被收購時的高對價及目前尚無臨床數據讀出，若該管線近期成功推進后續階段的臨床研究，將為行業的發展帶來希望，此外多個國產invivoCAR亦將在年內完成早期臨床研究主要終點，有望彰顯國產創新藥在該領域的追趕速度。　　一周市場動態：2026年初到目前的醫藥板塊進行分析，醫藥板塊收益率2.44%，同期滬深300收益率0.66%，醫藥板塊跑贏滬深300收益率1.79個百分點。本周滬深300上漲0.36%，醫藥生物下滑0.81%，處于31個一級子行業第21位，本周醫療服務上漲0.22%，化學制藥、生物制品、醫療器械、中藥、醫藥商業分別下跌0.54%、0.89%、1.07%、1.75%、2.68%。　　風險提示：政策擾動風險，藥品質量問題，研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風險。

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