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今年5月，全球兩大能源及大宗商品價格評估機構——英國阿格斯和標普全球普氏能源，首次將美國西得克薩斯生產的米德蘭原油（WTI米德蘭原油）納入實貨布倫特原油價格體系。這意味著世界三大原油價格體系中，美國生產的原油將涉及兩大體系，其在原油市場的影響力或進一步提升。

美國頁巖革命（2009年）前，WTI油價一直是全球原油市場的風向標，布倫特油價在影響力上稍遜一籌。不過，美國頁巖革命使這種情況發生了變化。頁巖革命顯著提升了美國國內的原油供應能力，而同期美國儲運設施不能與蒸蒸日上的生產供應保持均衡匹配，導致原油庫存積壓，WTI油價低于布倫特油價，價差擴大。在此情形下，WTI油價已經不能真實地反映全球石油市場的供需關系，其風向標地位逐漸讓位給布倫特油價，全球油價主要向布倫特油價看齊。

美國頁巖油產量快速增長，美國國內消化不了規模巨大的頁巖油，將其出口成為必然。2015年底，美國正式解除原油出口禁令，原油出口隨之大幅增長，頁巖油對全球市場的影響逐漸增強。從品質角度看，頁巖油多為輕質原油，美國煉廠煉制的原油以中質和重質為主，其國內原油供應結構性過剩也必然推動原油出口逐漸增長。總體看來，頁巖革命之后，全球原油供應因美國原油出口增加而趨于寬松。頁巖油改變了原油市場供需格局，給美國帶來了經濟與外交方面的紅利。米德蘭原油納入布倫特價格體系正是美國在原油市場影響力提升的表現之一。有分析師表示，米德蘭原油是第一個被納入布倫特價格體系的非歐洲原油品種，美國頁巖革命給全球原油市場帶來的變化由此躍上新高度。

(資料圖片僅供參考)

頁巖油增產顯著增強了美國原油供應能力的同時，也在很大程度上推動了美國煉廠裝置的升級改造，近年來，美國煉廠煉制輕質原油的能力逐步提升。頁巖油雖改變了全球油氣供應格局，但最大的受益者依然是美國。俄烏沖突以來，由于美國國內原油供應充足，原油供需較全球市場更為寬松，價格低廉，導致WTI油價與布倫特油價價差擴大，6月20日，二者價差達到5.4美元/桶。

美國頁巖油氣行業頑強的生存能力是頁巖革命得以持續的重要推動力量。21世紀以來，全球先后遭受了金融危機、新冠疫情、俄烏沖突等一系列“黑天鵝”“灰犀牛”事件，對石油行業形成強烈沖擊。疫情期間，WTI油價曾一度跌至負值，頁巖油氣行業在動蕩的環境中艱難前行，但最終渡過難關并繼續發展，其發展力量源自市場開放、眾多投資者積極應對求變形成的合力以及強力的金融市場支持。美國頁巖油氣革命為全球其他地區頁巖油氣發展提供了一定參考。

數據顯示，得益于頁巖油氣革命，美國出口至全球各地的原油數量在不到10年的時間增加了7倍。2015年底美國原油出口禁令解除后，原油出口起初為50萬桶/日，目前已經擴大至400多萬桶/日。其中，美國運往歐洲的原油已經超過100萬桶/日，部分時間里還要超過這一水平。一旦形成穩定的貿易關系，不太可能在短期內改變。

從發展的角度看，美國頁巖油發展的外溢效應將繼續通過市場機制這只“看不見的手”越來越多地顯現出來。俄烏沖突之后，俄羅斯原油出口受到諸多限制，歐洲作為俄羅斯油氣需求大戶，開始從中東、非洲和美國等地尋求替代原油，美國出口至歐洲的油氣規模顯著擴大。從中長期看，這種新的油氣供應格局將逐漸固化繼而形成新的貿易均衡。在此形勢下，美國原油在全球市場的影響力提升。近期布倫特價格體系將美國米德蘭原油納入就是信號，有其必然性。

米德蘭原油產自美國二疊紀盆地的中心地帶，該地區富含石油和天然氣資源，且其中相當一部分是頁巖油和頁巖氣。米德蘭地區有多個油氣區帶，包括Spraberry、Wolfcamp、巴肯和鷹灘等皆為頁巖革命的重要陣地。根據美國能源信息署的數據，2019年米德蘭地區的原油產量就已達到440萬桶/日，相當于全美石油產量的43%。特別是米德蘭地區的油氣資源稟賦好，開采成本相對較低，使得該地區石油天然氣生產在美國乃至全球競爭中具有優勢。國際石油公司對該地區的油氣資源開采表現出強烈興趣。

米德蘭原油納入布倫特價格體系之后，給國際油價帶來下行壓力。與布倫特、埃科菲斯克、特羅爾、福蒂斯和奧塞貝格等油田產量下滑趨勢不同，美國WTI米德蘭原油產量在過去10年一直增長強勁，這是美國頁巖革命得以延續的重要支撐。將WTI米德蘭原油納入布倫特價格體系，將使布倫特價格體系更加準確地反映全球原油貿易的真實狀況。

從發展趨勢看，頁巖革命不會因為美國大力發展新能源而終止。美國能源產業政策較為多元，鼓勵各類產業齊頭并進。過去10多年，美國國內不時出現質疑和反對頁巖油氣開發的聲音，但美國頁巖油氣強力開采始終不停歇。

從需求看，美國國內油氣需求增長空間有限。2022年，美國出臺了其史上規模最大的氣候投資法案，新能源產業發展躍上新臺階。在此政策推動下，美國電動汽車替代進程也有所加快，油氣需求將部分被替代。在化石能源和新能源發展兩旺的情形下，會有更多的美國原油出口全球，全球油氣供應將更為寬松。

近期，全球經濟增長乏力，石油需求不旺，歐佩克+繼續堅持減產，國際油價上揚的動力缺乏。長期來看，布倫特價格體系中原油品種變化，將強化國際油價向中低水平發展，這對石油消費大國和生產大國都十分重要。

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