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今年A股市場大幅震蕩，但股票型ETF的規模卻在9月份首次突破萬億元大關，受到業內關注。

數量和資產凈值雙增

ETF(ExchangeTradedFund)，中文稱為“交易型開放式指數基金”，又稱“指數股”。

ETF是一種指數投資工具，通過復制標的指數來構建跟蹤指數變化的組合證券，使得投資者通過買賣一種產品就實現了一攬子證券的交易。簡單來說，ETF是一種將跟蹤指數證券化，并在證券交易所買賣的開放式基金產品。

根據ETF投資標的的資產類型或運作模式不同，可以分為股票型ETF、債券型ETF、跨境ETF、商品ETF、交易型貨幣基金幾類，各類還可以細分出多個子類型。

目前來看，股票型ETF可被分為五個類型：規模指數ETF、行業指數ETF、策略指數ETF、風格指數ETF、主題指數ETF。

Wind數據顯示，截至9月19日，股票型ETF共計598只，占全部ETF比例為81.03%。資產凈值合計10053.76億元，占全部ETF比例為64.91%，股票型ETF的數量和合計資產凈值較年初分別增加73只和425.90億元。這其中，主題指數ETF的數量和份額最多，合計數量達346只，份額合計為3264.92億份;規模指數ETF的資產凈值合計最高，達到4621.36億元。

相比常見的主動權益類產品，ETF的最大優勢就是簡單和透明，投資者從ETF的簡稱中就能清楚了解所投資的板塊或主題，基本上標的指數漲跌幅是多少，ETF價格漲跌幅就是多少，投資者只需要選大板塊或者選行業，免去了選股的麻煩，投資決策難度大大降低，也減少了選股時重倉持有個股可能帶來的風險，更加省心省力。

過去幾年市場的結構性行情，使得市場上的行業主題機會層出不窮，從而使得投資者利用這些ETF的機會大幅增加，也帶動了整個ETF市場尤其是行業主題類產品規模的發展。

由于監管部門的大力引導和支持，ETF的交易方式幾乎與股票完全一樣，有股票賬戶就能買賣ETF，而且還沒有印花稅，跟普遍股票基金只能現金申贖相比，ETF的交易更為高效便捷。

市場回暖ETF最吸金

最新數據顯示，國慶節后已有不少機構和個人投資者入場，其中僅ETF基金在節后3個交易日就凈流入超100億資金，半導體、房地產、科技等主題ETF備受資金青睞。

Wind數據顯示，10月12日當天有43億資金凈流入ETF。而節后3個交易日，共有113億元凈流入ETF基金。這其中，當屬半導體ETF最受青睞。

對此，招商基金認為，由于前期A股市場的調整、市場偏低的估值水平與交易活躍度，市場短期繼續下探的空間較為有限，短期或呈現交易型的反彈機會。近期多家新能源產業鏈各領域頭部企業公司發布三季報業績預告，大幅超出市場預期，一定程度上提振了高景氣賽道的情緒，短期投資者風險偏好有所回升。

數據顯示，近3個交易日，半導體ETF凈流入6.01億元;芯片ETF凈流入4.33億元。

摩根士丹利華鑫基金對此指出，在美國新版芯片出口管制措施以及“技術產品供應領域不可信的機構名單”公布后，外部環境變化使得信創預期進一步增強，國內相關產業鏈國產化進程或將提速。從半年報數據來看，國內多家半導體上市企業新簽訂單出現同比增長，或進入利潤的加速釋放期。

展望未來，諾安基金預計四季度經濟基本面將進一步修復和改善。10月經濟預期逐漸明朗，實體需求回暖、資金調倉完成和場外資金入場后，市場將有望迎來修復起點。當下可堅持均衡配置，關注估值切換和景氣拐點行業。

諾安基金認為在成長制造領域可重點關注此前持續調整、明年有估值切換空間的半導體和軍工當中的白馬龍頭，以及標簽屬性較弱、估值性價比仍較高的化工新材料。而在醫藥行業中，重點關注具備較高性價比的中藥，受益醫療新基建的醫療設備以及充分消化估值和對政策擔憂的醫療器械和服務。景氣拐點行業中則重點關注優質地產開發商、基建、電力和酒店等。此外，在外部科技領域制裁不斷加劇的環境下，關注芯片、信創等自主可控領域的配置機會。

ETF未來發展空間巨大

目前，股票型ETF雖然已成功邁上萬億元新臺階，ETF投資者也接近800萬，但這對于中國幾十萬億元的A股市值和將近1.8億股民的體量來說還都是比較小的;同時對比國外資本市場的數據，美國市場股票類ETF約10%的占比來看，國內約2%的市場占比規模也依然較小，所以ETF市場未來還有很大的提升空間。

回顧近幾年股票型ETF的市場發展，業內普遍認為：ETF產品發行多是以需求為出發點。而站在個人投資者的角度看，ETF業務的長期發展還是應該以客戶體驗為出發點，把投資者的長期體驗及配置型需求放在首要位置。基金公司既是供應商，也是服務商，應該進一步通過豐富指數基金應用場景，借助FOF等組合產品，提升投資者體驗，在提供指數產品的同時為客戶提供指數配置解決方案，讓不同客戶都能匹配到適合自己的投資策略。

歸根結底，創新和差異化發展才是ETF的王道。說白了，就是不同的配置需求，才能推動股票ETF市場的良性發展。

今年以來，隨著碳中和ETF、中藥ETF、芯片等多種創新主題產品的推出，除給予相關實體經濟領域更為精準的支持外，也給投資者帶來了更為多元化的投資選擇。

目前A股市場投資者面臨的資產種類相對有限，同時，A股常見的結構性行情又使得投資者習慣于尋找不同的結構性品種，ETF只有在未來進行差異化發展，指數生態圈不斷拓展，投資范圍不斷擴充，才能使投資者有更多的主題選擇。(李濤)

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