2022年17家A股工程機械上市公司合計實現(xiàn)總營收3240億元，同比下降13%。

(資料圖片)

近期，中聯(lián)重科、三一重工、徐工機械、柳工機械等主要工程機械上市企業(yè)陸續(xù)公布一季度業(yè)績報告， 17家A股工程機械上市公司合計實現(xiàn)總營收804億元，同比增長4% 。

從業(yè)績數(shù)據(jù)來看，相比于去年同期，有更多企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入同比轉(zhuǎn)正，凈利潤降幅也明顯收窄，在房地產(chǎn)邊際改善、基建投資力度不減的拉動下，工程機械行業(yè)景氣度回升。

與此同時，也有不少企業(yè)一季度營收和凈利潤同比增速仍然為負，工程機械行業(yè)能否一舉走出困境，還面臨諸多不確定因素。

1 更多企業(yè)迎來恢復(fù)發(fā)展

從業(yè)績報告來看，第一季度柳工機械、鐵建重工、同力重工等企業(yè)表現(xiàn)最為亮眼，營業(yè)收入同比增長均在10%以上。同時，柳工機械、鐵建重工、同力重工，以及安徽合力、杭叉集團、山河智能、浙江鼎力等企業(yè)成功實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤的雙雙轉(zhuǎn)正，奠定了行業(yè)2023年開局穩(wěn)步發(fā)展的基石。

此外，濰柴動力和恒立液壓的表現(xiàn)也是十分搶眼，濰柴動力營業(yè)收入高達534.3億元，同比增長18.25%，凈利潤同比增超68%；恒立液壓的營業(yè)收入與凈利潤同比增長分別為10.30%和18.44%。相比于主機廠，濰柴動力與恒立液壓的增長表現(xiàn)更加強勢，高于行業(yè)平均水平。

另一方面，徐工機械、三一重工兩大企業(yè)仍面臨下行壓力，營業(yè)收入和凈利潤同比增長均為負數(shù)；而另一龍頭企業(yè)中聯(lián)重科則實現(xiàn)營業(yè)收入的同比轉(zhuǎn)正，同時毛利率同比提升6.32個百分點，提升至26.39%，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)提升。

面臨負增長的企業(yè)則有廈工股份、宇通重工、建設(shè)機械等。廈工股份一季度營業(yè)收入僅為1.75億元，同比增長-40.93%，凈利潤仍為虧損；宇通重工營業(yè)收入與凈利潤同比增長分別為-15.22%和-65.50%；建設(shè)機械營業(yè)收入同比增長為-15.25%，凈利潤也處于虧損狀態(tài)。

盡管仍有不少企業(yè)在業(yè)績方面面臨較大壓力，但相比于2022年年報中的表現(xiàn)，更多企業(yè)實現(xiàn)了營業(yè)收入的正增長或降幅收窄，折射出行業(yè)弱復(fù)蘇的態(tài)勢。

2 海外市場仍是重要增長點

總的來看，工程機械行業(yè)一季度業(yè)績相比去年同期已有較大幅度改善，我們分析主要有兩方面原因。

一方面，2023年在房地產(chǎn)邊際改善、基建投資力度不減的拉動下，工程機械行業(yè)景氣度回升。2023年一季度，全國工程機械平均開工率為53.14%，整體已經(jīng)呈現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇、逐月向好的態(tài)勢。按月份來看，1月單月開工率40.61%，2月單月開工率53.77%，3月單月開工率65.05%，呈現(xiàn)快速恢復(fù)、逐月向好的態(tài)勢，表明年初以來我國各項基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)加速。

另一方面，從一些企業(yè)公布的情況來看，海外市場的增長仍是一季度業(yè)績改善的重要原因。如中聯(lián)重科一季度海外收入同比增長達123%；同時柳工一季度國際業(yè)務(wù)再創(chuàng)新高，銷售收入和凈利潤實現(xiàn)同比正增長，工程機械海外出口量同比大幅提升，海外銷量超7000臺，同比增長40%。

正如徐工機械原董事長王民所說：“中國工程機械行業(yè)未來競爭的關(guān)鍵在海外、在高端市場，只有贏得了國際高端市場競爭，才真正稱得上是世界一流品牌。”

我們從卡特彼勒的各地區(qū)業(yè)績情況也可以窺出一些端倪：第一季度卡特彼勒北美地區(qū)工程機械營收36.08億美元，同比增長最高33%；而亞太地區(qū)工程機械營收較2022年同期14.62億美元下滑至11.61億美元，同比下滑21%。如今，國內(nèi)市場仍處于周期調(diào)整中，大幅度改善還需較長時間，而海外市場已經(jīng)連續(xù)幾年高速增長，未來也必將是中國企業(yè)實現(xiàn)業(yè)績增長的關(guān)鍵市場。

3 行業(yè)進入筑底階段，全面復(fù)蘇仍需持久戰(zhàn)

從一季度業(yè)績來看，行業(yè)形勢正逐步改善，那我們是否可以就此認為工程機械行業(yè)已經(jīng)完全走出下行周期，迎來全面復(fù)蘇呢？

從目前形勢來看，由于去年12工程機械排放標準從國三切換國四，國三清庫影響較大，疊加去年同期基數(shù)較高等因素，導(dǎo)致2023第一季度工程機械需求仍處于弱復(fù)蘇階段。

不過2023年初出口增速繼續(xù)強勁，后續(xù)國三清庫、下游基建開工驅(qū)動向好，工程機械市場也有望迎來進一步改善。

一些證券機構(gòu)分析，2021年5月至今，挖掘機國內(nèi)銷量連續(xù)14個月負增長，但2022年下半年以來，國內(nèi)挖掘機行業(yè)向上修復(fù)態(tài)勢明顯。而按照挖掘機8年瓶頸壽命計算，2024年迎來新一輪的更換需求帶動行業(yè)復(fù)蘇，此輪下行周期有望于2023年筑底。

2023年，在國內(nèi)疫情影響消退、房地產(chǎn)供需兩端發(fā)力、基建力度持續(xù)等因素下，預(yù)計2023年工程機械內(nèi)銷降幅縮窄至10%-20%，其中挖掘機降幅預(yù)計20%，起重機、混凝土機械在低基數(shù)下預(yù)計內(nèi)銷降幅10%左右。

因此，盡管行業(yè)一季度業(yè)績相比去年同期有所改善，但要想迎來行業(yè)全面復(fù)蘇，企業(yè)仍然免不了要面臨持久戰(zhàn)。

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全面同比增長收入企業(yè)營業(yè)工程機械業(yè)績凈利潤一季度

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